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微视频大赛海通煤炭行业周观点:期货表现如期,动力煤仍在好转-海通煤炭研究

发布时间: 2017-11-29 浏览: 79
海通煤炭行业周观点:期货表现如期,动力煤仍在好转-海通煤炭研究一世朝华

投资要点:
本周期货在暴跌后如期企稳回升未来浩劫,市场对煤炭需求担忧过重。本周焦炭、焦煤、动力煤1805期货合约分别上涨4.6%,3.8%,1.3%。我们上周《黑色期货暴跌,可持续性如何20171210》的分析基本兑现:黑色期货12月7日那周较大调整原因或因金融收缩赵宗绩,短期对现货影响有限。金融政策的收紧,包括流动性匹配等原则影响了市场对未来融资成本的判断强占勾心娇妻,导致有贸易商可能会提前抛货,导致未来商品价格调整。但这个调整并不具备太好的可持续性,因为抛货以后必然带来库存降低,将对冲价格下跌的预期当代神农氏。
本周动力煤基本面继续好转。Wind数据显示,本周六大电厂日耗继续上涨5%至70万吨/天歌诗达协和号,秦港库存略有回升1.7%至670万吨,电厂库存下降5.7%至1148万吨女王蜂的王房,本周冬季降温明显,预计还会持续,动力煤供需格局有望继续改善。散烧煤列入中期整治,短期部分没有完成煤改气的地区仍将用煤和发电取暖(经济参考)侬本痴情,这可能带来动力煤需求的小幅回升黄安瑜。我们认为,按照未来三年燃气替代7000万吨散烧煤,5年替代1.5亿吨的目标(搜狐网)对行业有短期影响,今年新增的短期影响应该放缓了。
需求并没有市场预期的那么差:限产后钢铁钢厂贸易商钢材库存都继续下降。Mysteel数据孔滕托,11月下旬钢铁产量下降1.5%,库存下降5%(中旬是回升的),显示11月15日的环保监察作用导致钢铁产能利用率下降,但需求好于预期,导致贸易商和钢厂钢铁库存都在下降大宋绯闻录,即使到了12月中下旬之际,贸易商的钢材库存也仍在下降。经济需求真的没有预期的那么差。
焦炭产能利用率继续下降,焦炭有望成为短期的优质标的。我们认为,焦炭已经陷入盈亏平衡后的反弹恢复,盈利继续好转薛安克。Mysteel数据,本周焦化厂产能利用率继续下降0.6%至66%,钢厂和焦化厂焦炭库存也一升一降,焦煤库存也是一升一降,港口焦炭库存继续上升,焦炭库存整体仍是下降趋势。虽然目前已经入焦炭和钢铁的限产期间,但焦炭的供需格局仍有望继续好于焦煤,随着焦炭产能利用率的继续下降和库存降低幡状云,焦炭股的基本面有望继续改善。夏铭浩
投资建议:行业估值切换有望在行业盈利稳定性得到市场认可和分红率兑现以后实现里欧·万塔。11月煤炭进口环比略有改善,仍然相对较低,12月仍然面临动力煤旺季叠加煤改气预期修复的可能迪迦列传 ,动力煤仍是最确定的标的,而焦炭仍是目前煤炭中弹性最佳的品种。个股建议关注:露天煤业法图麦李,陕西黑猫,潞安环能,神火股份,山西焦化,陕西煤业刘子玥,山煤国际,开滦股份骑士风云录,微视频大赛平煤股份,冀中能源南部阳一郎,阳泉煤业三洞真诠,上海能源,中煤能源,中国神华,新集能源,蓝焰控股,瑞茂通,*ST郑煤。
风险提示:政策限产恢复和需求恢复时间不确定
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